Le groupe Vicenne vient de publier ses résultats semestriels, faisant état d’une croissance soutenue. Le chiffre d’affaires consolidé s’établit à 527 millions de dirhams (MDH), en hausse de 44 % par rapport à la même période de 2024.
Cette progression repose sur la bonne performance de l’ensemble des activités : les équipements médicaux atteignent 308 MDH (+43 %), les implantables et réactifs s’élèvent à 164 MDH (+54 %), tandis que les services s’inscrivent à 50 MDH (+32 %).
La rentabilité opérationnelle suit la même tendance. La marge brute s’établit à 197 MDH, en progression de 50 %, avec un taux de marge de 37 %, contre 35 % un an plus tôt. L’EBITDA atteint 126 MDH, soit une hausse de 64 %, traduisant une meilleure maîtrise des charges et une amélioration de l’efficacité opérationnelle.
Le résultat net part du groupe (RNPG) progresse de manière significative, passant de 46 MDH en 2024 à 83 MDH en 2025, soit une croissance de 79 %.
Une structure financière en évolution
La dette nette s’élève à 157 MDH, incluant les encours de leasing. Malgré cette hausse, la structure financière du groupe reste jugée équilibrée, en ligne avec le rythme d’expansion de ses activités. Les capitaux propres atteignent désormais 704 MDH, contre 450 MDH un an plus tôt, soutenus notamment par une augmentation de capital de 397 MDH.
Le tableau de flux consolidé fait ressortir une capacité d’autofinancement de 131,7 MDH, en hausse par rapport aux 105,7 MDH enregistrés l’année précédente. Toutefois, les flux liés aux activités opérationnelles ressortent négatifs (-40,9 MDH), en raison d’un besoin en fonds de roulement plus important, notamment sur les stocks et les créances clients.
Les flux d’investissement affichent un solde négatif de -92,9 MDH, reflétant la poursuite des projets stratégiques et des acquisitions. Les activités de financement, en revanche, contribuent positivement (+56 MDH), grâce à l’augmentation de capital et au recours à de nouveaux emprunts.
Un périmètre diversifié et des ambitions claires
Vicenne consolide plusieurs filiales spécialisées, dont Best Health Africa, Soma Medical, Mabiotech, Chimiotech, MTS, Saiss Environnement et Scrim. Cette structuration traduit une volonté de diversification et d’intégration, afin de renforcer sa position sur le marché marocain et régional de la santé.
À l’horizon de fin 2025, Vicenne confirme ses objectifs : dépasser le milliard de dirhams de chiffre d’affaires consolidé et maintenir une marge d’EBITDA supérieure à 21 %. Ces ambitions s’appuient sur un marché marocain de la santé en pleine mutation, marqué par une demande croissante en équipements médicaux, réactifs et services, mais aussi par la réforme en cours du système national de santé.
